Este artículo propone un análisis en el cual se modela la competencia entre dos tipos de aseguradores: integrados (MCOs) y tradicionales. Los MCOs integran verticalmente a los proveedores de salud y les pagan sus servicios a un precio competitivo (costo marginal), mientras que, los aseguradores tradicionales simplemente reembolsan a los proveedores de salud, libremente escogidos por sus afiliados, a un precio de mercado. Esta primera diferencia es llamada efecto precio. Además, se asume que los asegurados valoran positivamente la diversidad de proveedores a los cuales tienen acceso gracias a su plan de salud y que esta valoración aumenta con su probabilidad de estar enfermo. Debido a las elecciones restringidas de los proveedores de salud con los MCOs, una segmentación de los riesgos ocurre: los asegurados que escogen aseguradores tradicionales se caracterizan por un riesgo mayor. De manera sorprendente, nuestros resultados revelan que estos efectos precios y de segmentación de los riesgos pueden actuar en direcciones opuestas. Más precisamente, se muestra que la integración vertical en los mercados de seguros de salud puede generar un efecto opuesto al efecto tradicional de incrementar el costo de los competidores. En consecuencia, nuestros resultados revelan que la penetración de la integración vertical disminuye las primas de los aseguradores tradicionales, lo cual constituye una condición suficiente para ser Pareto-improving. Después de tres décadas de ola de integración vertical, nuestro modelo permite explicar porque todavía existe un equilibrio interior en el cual los aseguradores tradicionales han sobrevivido. Link- Descarga-Documentos CEDE